9?11事件之后，迪拜野心更甚。歐美國家對阿拉伯游客設(shè)立諸多限制，迪拜試圖把這個消費能力強(qiáng)大的群體吸收，由此不遺余力發(fā)展高端地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，提高旅游檔次。在迪拜，有兩句話甚為流行，一句是“我們創(chuàng)造歷史”，另一句是“沒有人會記得第二名”。

　　房地產(chǎn)成為迪拜炙手可熱的行業(yè)，其中尤以迪拜棕櫚島集團(tuán)和Istithmar公司（IstithmarWorld）著名。兩者同屬于迪拜世界，前者負(fù)責(zé)房地產(chǎn)開發(fā)，后者是負(fù)責(zé)金融、資本、休閑、航空等領(lǐng)域的商業(yè)投資。

　　雖然手中握有大量超大型項目，迪拜世界卻很少從自己腰包里掏錢。它先后向中東和歐洲多家銀行貸款。有內(nèi)部人士透露，Istithmar從2003年至今共進(jìn)行了270億美元的收購行動，自己出資金額不過25億美元。

　　“相對于阿布扎比或卡塔爾，迪拜企業(yè)的杠桿程度要高得多。”花旗銀行海灣地區(qū)的一位公關(guān)經(jīng)理曾向媒體表示。

　　為了迎合迪拜統(tǒng)治者的中東紐約夢想?當(dāng)然也為賺更多的錢?迪拜世界主席SultanAhmedBinSulayem從全球聘用高級金融炒手，雷曼兄弟前高層戴維德?杰克森因此成為Istithmar的行政總裁。畢業(yè)于美國費城坦普爾大學(xué)（TempleUniversity）經(jīng)濟(jì)學(xué)系的SultanAhmedBinSulayem和華爾街人很合得來。迪拜世界無孔不入，并且用越來越多的資金投入為迪拜市場需求下注。

　　摩根大通在11月27日發(fā)表的一份報告中表示，英國金融巨頭蘇格蘭皇家銀行是迪拜世界最大的債權(quán)人。自2007年1月份以來，蘇格蘭皇家銀行為迪拜世界安排了總計23億美元的貸款，占后者這一時期新增債務(wù)的17%。

　　包括德意志銀行、渣打銀行在內(nèi)的多家歐美銀行參與和安排了與這個中東城邦國家有關(guān)的一系列債券和貸款活動。來自瑞士信貸的報告指出：已確知2005年以來迪拜世界發(fā)行了價值100億美元的債券，還發(fā)放了260億美元的銀團(tuán)貸款。

　　2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)，迪拜樓價跳水，泡沫瞬間破滅。房地產(chǎn)就這樣成為壓垮迪拜的最后一根稻草。

　　迪拜延期還債的消息一出，歐洲三大股市跌幅均超過3%。金融股、建筑建材股以及迪拜世界擁有股權(quán)的公司股票成為重災(zāi)區(qū)。英國匯豐控股、萊斯銀行集團(tuán)、德意志銀行、荷蘭國際集團(tuán)等歐洲主要大行幾乎全線盡墨。

　　銀行忙著發(fā)表聲明撇清關(guān)系，但更大的恐慌恐怕不是壞賬，雖然800億美元是個嚇人的數(shù)字，但分散到各個銀行便可承受。巴克萊銀行的新聞發(fā)言人稱，即使全部成為壞賬，也足以被消化。

　　相比之下，來自于整個中東地區(qū)的金融風(fēng)險更讓投資人擔(dān)憂。就迪拜而言，外部需求幾乎是唯一的市場動力。截至2008年底，迪拜總?cè)丝?60萬，其中僅有17%是本地人口。當(dāng)?shù)孛襟w披露，經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，迪拜許多外籍勞工聚集地成為空城。在全球經(jīng)濟(jì)尚未回暖之時，仰賴外部需求的迪拜一時無法籌措資金，很有可能會拋售在全球股票市場持有的大量股票，這個猜測加劇了國際股市恐慌。

　　今年2月，迪拜向位于阿布扎比的阿聯(lián)酋央行緊急發(fā)行100億美元債券，而11月25日宣布延期支付債務(wù)前數(shù)小時，迪拜又宣布從阿布扎比控制的兩家銀行融資50億美元。據(jù)彭博新聞社報道，棕櫚島集團(tuán)和迪拜其他地產(chǎn)開發(fā)公司尚需110億美元資金，才能確保已開工的4萬戶住宅不會淪為爛尾樓，僅棕櫚島集團(tuán)就需融資20億美元，但工程的投資人已經(jīng)拿不出錢。而據(jù)路透社分析，如果迪拜世界的債權(quán)人拒絕接受債務(wù)延期，迪拜當(dāng)局可能被迫出售投資于世界各地的地產(chǎn)項目。

　　同為酋長國，阿布扎比固然不會坐視不理，但有分析稱，它們并不愿意借給迪拜太多錢。港口國家迪拜素來比其它保守的酋長國開放，其西化的態(tài)度一度讓這些酋長國不滿。迪拜此次陷入債務(wù)泥沼，正是削弱其實力的好時機(jī)。

　　誰來拯救迪拜？這和迪拜塔的高度一樣，還是一個謎。